纺织制造业深度报告:一文读懂再生尼龙产业链强调台华稀缺产能价值
时间: 2024-07-05 01:33:18 | 作者: 拉链系列
时间: 2024-07-05 01:33:18 | 作者: 拉链系列
报告摘要本篇报告从需求和供给两个维度探讨再生尼龙行业发展现状及未来路径:需求端:再生尼龙渗透率提升空间大,协会背书形成良性循环1)为什么再生尼龙比原生尼龙更贵,但品牌还要积极地使用?纺织行业碳排放量占全球碳排放量总和的10%,因此对于纺织行业来说,环保并不只是口号或噱头,而是迫在眉睫的挑战。行业中的
1)为什么再生尼龙比原生尼龙更贵,但品牌还要积极地使用?纺织行业碳排放量占全球碳排放量总和的10%,因此对于纺织行业来说,环保并不只是口号或噱头,而是迫在眉睫的挑战。行业中的头部品牌包括Adidas、H&M、开云集团等已形成了如“时尚公约”等自律性组织,为减少环节影响制定切实可行的目标和方案,而再生纤维便是实现减排目标的重要抓手之一。
2)潜在需求达百万吨,渗透率提升空间巨大。截至2022年,全球再生尼龙产量仅有13万吨,渗透率2%;而再生涤纶渗透率近年来已经从2016年的12.37%提升到2021年的14.83%。若再生尼龙渗透率达到涤纶水平,则全球再生尼龙潜在需求量可达到92万吨。
3)渗透率提升的路径:MCI背书帮助再生纤维使用形成良性循环,头部品牌积极推动再生材料普及。Textile Exchange设立了MCI指数(Material Change Index)用于评价企业在原材料上的环保表现,其成员数量在2022年已达到424家。随着MCI指数成员数量增长及影响力度增强,MCI指数将为品牌提供更强的背书作用,促使品牌使用更多环保材料,形成良性循环。MCI成员企业的环保原材料使用比例及提升速度均高于行业中等水准,表明其对于再生纤维的使用起到了有效的推动作用。此外,头部品牌也在积极普及再生尼龙的使用,例如Prada已实现100%再生尼龙使用,并通过短片等方式来进行自发宣传,H&M、VF、Patagonia等品牌也明确了使用再生尼龙比例的目标。
供给端:以消费后纺织废料生产再生尼龙生产,需要突破化学回收技术,门槛高、供应商稀缺
再生尼龙按技术分为物理法及化学法:物理法对原料纯度要求比较高,原料来源限制于混纺前的废料,产量受限于尼龙行业高良率/低损耗率。而化学法回收技术则可以消费后纺织废料作为原料,实现可持续增长。根据MCI报告,2021年其成员企业使用的再生纺织材料的原材料来源中,54%为非纺织品废料(主要是废弃塑料)、42%为消费前纺织品废料、4%为消费后纺织品废料。化学法消费后再生原料占比提升空间巨大。
制造商梳理:化学法/消费后再生供应商稀缺,Aquafil为全球龙头。截至2022年再生尼龙主要制造商仅有20家左右(其中化学法/消费后再生供应商不足5家,最重要的包含Aquafil、晓星天禧、东丽等)。其中Aquafil技术及规模最为领先。1)技术角度看,Aquafil、晓星天禧、东丽使用的是化学法(有解聚环节),永荣锦江工艺为物理化学法(二级回收),无解聚环节。2)原材料角度看,渔网是较为主流的原材料来源。此外,已具备褪色技术的Aquafil亦以成衣厂服装废料、废弃锦纶地毯作为原料来源,实现废弃纺织品的循环闭环。而大规模的成衣废品回收再生产循环在产业端尚未实现,大有可为。
投资建议:高需求紧供给,强调台华稀缺产能价值。再生尼龙当前处于潜在需求大、供给稀缺状态,尤其是消费后再生尼龙。台华化学法再生项目产能合计10万吨,预计全部投产后产能跃居全球前列,且公司此前已通过InResST进行渔网回收布局,计划未来三年投建循环产业园,原料来源较充裕。因此,我们持续看好再生尼龙赛道,以及台华的再生尼龙规模、先发优势,建议积极把握回调下布局机会。
风险提示:原料价格波动、行业竞争加剧、需求下滑、公司投产进度没有到达预期风险、研究报告中使用的公开资料有几率存在信息滞后或更新不及时的风险。
免责声明:陕西巨丰投资资讯有限责任公司(以下简称巨丰投顾)出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场外因及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提,因此,投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上,才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。
巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述,因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息,相关联的内容可能没办法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见,因而仅供投资者参考之用,投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据,巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效,巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据,所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这一些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。
相关内容版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
市场回顾过去一周(6.24-6.28)上证综指下跌1.03%,创业板指下跌4.13%,沪深300指数下跌0.97%,计算机(申万)指数下跌3.43,跑输上证综指2.40pcts,跑嬴创业板指0.70pcts,跑输沪深300指数2.46pcts,位列全行业第26名。周观点海内外大模型仍在持续迭代升级。
行情回顾汽车板块涨跌幅-2.09%,子板块中汽车零部件表现最佳。过去一周,沪深300涨跌幅为-0.97%,申万汽车涨跌幅为-2.09%,在31个申万一级行业中排名第16。子版块中,汽车零部件-1.6%、乘用车-2.11%、摩托车及其他-3.71%、商用车-3.72%、汽车服务-5.86%。行业涨幅前
行情回顾截至2024年6月14日,本周(2024.6.10-2024.6.14)有色金属(申万)指数环比上周涨跌幅为-2.56%,在申万31个一级行业中位列第28位,2024年年初以来总体涨跌幅为5.2%。核心观点1、工业金属(1)铜:本周伦铜、沪铜分别报收9772.5美元/吨、79550元/吨,环
事件:(1)雪峰科技公告,控制股权的人新疆农牧投拟以22.06亿总转让价,向广东宏大转让21%股权(原持股34.13%),本次转让将导致控制股权的人及实控人发生明显的变化,还需要国有资产监督管理部门、国家市场监督管理总局、上海证券交易所等有关主管部门的批准或确认。(2)本次股权交易完成后,支持广东宏大从疆外转移民
核心观点新房成交面积环比增速持续为正,同比降幅小幅扩大。40个城市新房成交面积为456.4万平方米环比上升61.6%,同比下降20.6%,同比降幅较上周扩大了3.1个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为42.5%、40.5%、122.1%,同比增速分别为-18.5%、-23.4%、-
明阳电气(301291)专注新能源赛道,持续受益高盈利和高景气度源自明阳新能源投资控股集团,创始人管理经验比较丰富。明阳集团深耕风能、太阳能等清洁能源近二十年,现为新能源装备行业的领军企业。公司从事输配电设备,专注新能源赛道。公司产品有箱式变电站、成套开关设备与变压器,22年新能源领域收入占比达78%
新北洋(002376)据公司近期公告,4月份公司与中亚某国合作伙伴就智能快递柜产品签署订单;6月份,子公司中标中国建设银行的即时制卡设备采购项目;机器人已布局工控主机、软件平台、运动控制和精密传动等关键核心模块。我们大家都认为公司智能机具设备行业领军地位保持较好。维持买入评级。支撑评级的要点优势业务优势持
长城汽车(601633)投资摘要事件概述公司发布6月产销快报:6月汽车销售9.81万辆,同比-6.55%,产量9.80万辆,同比-13.00%。全年累计销量55.97万辆,累计同比+7.79%,累计产量56.09万辆,累计同比+5.54%。投资要点24Q2单季销量环比+3.27%。公司6月销量为9.
奏响欧洲杯晋级战歌,激情逐梦再创佳绩。欧洲杯1/8决赛的激烈对决中,英格兰国家队2-1战胜斯洛伐克,晋级八强,令全球球迷振奋。水晶宫俱乐部携手官方袖标赞助商开云体育,向英格兰队送上最诚挚的祝贺!在欧洲杯淘汰赛1/8决赛中,英格兰队面对斯洛伐克展开激烈对抗。比赛的上半场第25分钟,斯洛伐克的施兰茨在一
拓邦股份(002139)事件:公司发布2024半年度业绩预告,24H1实现归母净利润3.61-4.13亿元,同比增长40-60%,扣非归母净利润3.56-4.07亿元,同比增长40-60%。我们的点评如下:行业景气度回暖经营质量持续增强2024年上半年,行业景气度回暖,公司头部客户市占率及高价值产品
上一个:GUCCI:十年之约
下一个:年轻人青睐“环保时装”