立讯精密2026年第一季度实现营业收入838.88亿元，较上年同期的617.88亿元同比增长35.77%。公司表示，营收增长主要源于销售规模扩大以及新增合并子公司业务贡献，显示其在消费电子、通信及数据中心、汽车电子等核心领域的布局持续落地，全球化交付能力与精细化运营的韧性凸显。

  报告期内，公司归属于上市公司股东的纯利润是36.60亿元，同比增长20.24%；扣非后纯利润是27.76亿元，同比增长15.22%。两者增速差大多数来源于非经常性损益，本报告期非经常性损益合计8.84亿元，其中除套期保值外的金融实物资产公允价值变动及处置收益达7.49亿元，委托别人投资或管理资产的损益为2.72亿元，这两项成为非经常性损益的核心来源。

  基本每股盈利为0.50元/股，较上年同期的0.42元/股增长19.05%；扣非每股盈利为0.38元/股（按扣非净利润除以总股本计算），同比增长15.15%，与扣非净利润增速基本匹配。加权平均净资产收益率是4.20%，较上年同期的4.29%下降0.09个百分点，主要系归属于上市公司股东的所有者的权利利益同比增长4.65%，权益扩张速度略快于净利润增长。

  截至报告期末，公司应收票据余额为14.46亿元，较期初的5.22亿元同比暴涨177.08%，主要因汇票结算业务增加。与此同时，应收账款余额为435.49亿元，较期初的484.39亿元下降10.10%，系环比销售金额减少及收回客户货款共同作用。应收票据占应收款项（应收票据+应收账款）的比例从期初的1.07%升至期末的3.22%，回款结构有所变化，需关注票据到期兑付风险。

  报告期末存货余额为460.32亿元，较期初的423.33亿元增长8.74%，公司称系策略备货增加。结合营收增长35.77%来看，存货增速低于营收增速，整体仓库存储上的压力可控，但仍需关注后续下游需求变化，避免存货积压导致减值风险。

  销售费用达7.22亿元，较上年同期的2.91亿元同比增长148.43%，主要因行销人员薪酬福利及差旅费增加，同时新增合并子公司业务也带来费用增量。销售费用率从上年同期的0.47%升至本期的0.86%，显示公司为拓展市场、维护客户投入显著增加。

  管理费用为28.27亿元，较上年同期的14.49亿元增长95.13%，主要源于人员薪资福利增加、折旧费及物料消耗费用上升，叠加新增合并子公司的管理成本。管理费用率从上年同期的2.34%升至本期的3.37%，随公司业务规模扩大，运营管理成本的管控需持续重视。

  研发费用为30.21亿元，较上年同期的21.44亿元增长40.89%，主要因研发项目增加导致投入加大，同时新增合并子公司的研发支出也贡献增量。研发费用率为3.60%，较上年同期的3.47%略有提升，体现公司在技术预研、产品研究开发上的持续布局，为长期竞争力奠定基础。

  财务费用为10.47亿元，较上年同期的-0.29亿元同比暴增3763.54%，主要受利息收支及汇率波动影响。本期利息费用为5.26亿元，利息收入为4.77亿元，利息净支出0.49亿元；同时汇率波动导致汇兑损失增加，共同推高财务费用。需关注后续汇率走势及负债规模对财务成本的持续影响。

  经营活动产生的现金流量净额为-70.68亿元，较上年同期的-66.92亿元同比下降5.63%，主要因支付工资奖金及供应商货款增加。尽管营收规模大幅度增长，但经营现金流持续为负，显示公司在产业链中仍面临较大的资金占用压力，需关注现金流的持续改善能力。

  投资活动产生的现金流量净额为-149.15亿元，较上年同期的-126.91亿元同比下降17.53%，主要因理财投资及购买固定资产支付增加。本期购建固定资产、非货币性资产和其他长期资产支付现金55.39亿元，投资支付现金276.87亿元，显示公司仍在持续加码产能布局及对外投资，需关注投资项目的回报效率。

  筹资活动产生的现金流量净额为306.08亿元，较上年同期的221.75亿元同比增长38.03%，主要因长期、短期融资及吸收少数股东投资增加。本期取得借款收到现金565.53亿元，吸收投资收到现金16.73亿元，同时偿还债务支付现金272.63亿元，公司通过加大融资力度弥补经营与投资的资金缺口，需关注负债规模扩张带来的偿债压力。

  ：本期财务费用因利息收支及汇率波动大幅度增长，若后续汇率持续波动或负债规模逐步扩大，将持续推高财务成本，侵蚀利润。

  ：经营活动现金流持续为负，公司依赖筹资活动弥补资金缺口，若融资环境收紧，可能面临流动性压力。

  ：投资活动现金净流出扩大，对外投资及产能布局的项目回报存在不确定性，若项目没有到达预期，将影响企业整体收益。

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